里昂：中石油可享溢價Ｈ股目標價２０元，予買入評級
2007/11/06 11:33
里昂證券發表報告指出，中石油（０８５７）（滬：６０１８５７）Ａ股昨日登場，收市價每股４３元人民幣，而Ｈ股收市價為１８港元，出現折讓達６０％。該行認為，當未來ＱＤＩＩ資金出籠，再加上原油價格持續高企，以及再有發現儲量等新消息，為中石油帶來可買入的條件。
里昂又指，根據已證明的蘊藏量計算，中石油Ｈ股股價相等於每桶石油價為２２美元，較中海油（０８８３）的每桶２７美元及美國埃克森美孚的２５美元為低，中石油Ｈ股股價並非過高。
報告指出，目前全球能源行業已反映長遠油價高企於每桶６０美元至７０美元，雖然中石油市盈率較行業為高，惟並非反映中石油較行業昂貴。
若長遠油價高企於每桶９０美元至１００美元，美國的埃克森美孚股價可由現水平升５０％，目前全球能源行業較低的市盈率，只不過反映市場對美國衰退的憂慮，從而打擊石油行業明年的盈利，故中石油應享有較高市盈率，因集團未來產量仍有增長，再加上能源定價仍有改革潛力，內地能源行業可享有較高溢價，應可有支持。
里昂將於今年１２月，為中石油於歐洲舉行路演，該行維持中石油「買入」投資評級，Ｈ股目標價２０港元，按長遠原油價格為每桶６０美元作計算。《經濟通》
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