中國石油行業

瑞銀：新油田料續有發現，規模較小影響有限

2007/06/28 11:48
瑞銀發表中國石油行業研究報告指出，內地石油公司過去數個月公布發現大型油田，帶動了股價上升，預期未來會再有更多發現的公布，但規模將較渤
海灣冀東南堡油田為小，對股價的影響相對低。
　　
該行表示，長遠而言，相信中國的勘探處上升周期，更多油田及氣田將被發現，因為以中國與美國相近的勘探面積計算，中國的勘探密度相對較低；過去三年國內油公司在勘探資本開支方面積極性增加；國內勘探鑽井的總數明顯增加，而成功率並無明顯下降；以及探測技術改善等。
　　
瑞銀認為，因中石油（０８５７）在內陸的油田具優勢，短期內最能受惠，但唯一關注的是中石油過於龐大，要令其股價改變需要再發現如冀東南堡油田及龍崗油田。而中石化（０３８６）（滬：６０００２８）亦將受惠，其上游業務基礎相對較弱，相當於中石油的三分之一，中石化無需發現象冀東南堡油田來推動股價。
　　
報告表示，投資者在留意新發現的公布時，應將焦點放於在美國證交會（ＳＥＣ）的定義下，有多少公布的地質儲量可轉變成「證明」儲量。
　　
該行相信，中國石油行業油田新發現將成為一項長遠因素，但現時股價經過急速上升，已大部分反映了潛在的上升空間。
　　
瑞銀認為，中石油及中石化將受惠於勘探上升周期，而中海油（０８８３）長遠亦會受惠。

但認為過去行業股價大升已抵銷了勘探的正面影響，故維持對內地石油行業現有的評級。
　　
報告預期，有三個氣田及油田的發現將於不久公布，包括龍崗氣田、鄰近大慶油田的海拉爾盆地油田及克拉瑪依氣小，但股價的影響將會較發現冀東南堡油田及新疆塔河油田為小。《經濟通》